后Pre-IPO时代来临 九鼎提前布局接受挑战

来源:哇!商机网   作者:Wa28.Cn     

核心提示:九鼎投资创始合伙人、执行总裁蔡蕾(资料图) 和讯创投消息 IPO“堰塞湖”压顶,创投业压力与日俱增。随着IPO财务核查的逐步深入、拟上市企业“撤单量”的不断增加。截至3月29日,被终止审查的排队企业总数达到48家。IPO“堰塞湖”危情之下,PE业Pre-ipo的退

  九鼎投资创始合伙人、执行总裁蔡蕾(资料图)

  和讯创投消息 IPO“堰塞湖”压顶,创投业压力与日俱增。随着IPO财务核查的逐步深入、拟上市企业“撤单量”的不断增加。截至3月29日,被终止审查的排队企业总数达到48家。IPO“堰塞湖”危情之下,PE业Pre-ipo的退出通道冰封。PE机构面临的退出压力空前,如何应对?

  近日,九鼎投资创始合伙人、执行总裁蔡蕾接受了和讯网创投频道的独家专访。对九鼎在目前PE/VC市场寒冬中的投资策略以及对PE行业的发展做了详尽的阐述。

  IPO核查合理未起风暴 对九鼎影响不大

  对使创投业压力与日俱增的IPO财务核查风暴,蔡蕾表示:“A股IPO停发了一段时间,积压了不少待审核发行企业。去年以来,宏观经济和很多行业出现了较大起伏,企业业绩也有明显波动。按照A股IPO发行,有些企业可能不再满足上市申报的条件。从这种角度来看,核查是合理的,也是必要的。核查是证监会正常的监管行为,只不过这次集中开展。我不认为需要以‘风暴’称之。”

  “IPO核查对九鼎的影响不大,九鼎有几十家在审企业,总体看经营状况良好,业绩表现符合预期。”蔡蕾称。“不过,已经超过半年的A股IPO停发,在我看来倒是着国内PE行业正在发生着的深刻变化,就是‘后Pre-IPO时代’的来临。”

  不倾向VC领域 看好消费、医药行业

  目前PE行业正经历着大调整,大萧条,可以用融资难、投资难、退出难,投资规模大幅度下降,融资规模大幅度下降,退出收益大幅度下降来形容。在整个PE/VC市场寒冬中,越来越多的机构注重往“前”看,更多的倾向于VC领域。

  针对九鼎投资会否涉足VC领域这个问题,蔡蕾表示:“VC投资主要集中在信息技术、新能源等高科技领域,投资人需要对于这些行业具有很深的洞察与理解,拥有足够的行业资源。在这些领域,九鼎并不擅长,没有任何竞争优势。VC投资不是九鼎的重点发展方向。”

  蔡蕾介绍,目前PE/VC市场整体进入调整期,在募资、投资、退出等方面均体现明显,对九鼎有也造成了一定的影响。九鼎在去年以来已经主动做出了一系列的调整。

  “在投资节奏方面,我们加大了风控力度,主动控制了投资规模;在投资方向上,加强了防守型行业的配置,消费、医药等行业的投资比重更大;业务领域方面,我们开始进行并购业务尝试及相关资源储备;在募资方面,九鼎的出资人结构也有明显变化,出资人逐步向大型机构出资人转变,大型机构出资人更注重长期稳定的回报。”

  对目前大家比较关注的移动互联网行业,蔡蕾表示,大量机构一窝蜂进入肯定会产生泡沫,参考借鉴团购、太阳能、LED等行业过度投资的教训。

  “PE是靠投资企业股权赚钱,而不是靠投资行业赚钱。任何行业可能都有好的企业有投资机会,而所谓好的行业也不一定有好的企业能够投资。因此,我们通常不会对某个具体行业进后Pre-IPO时代来临 九鼎提前布局接受挑战,行判断。我们长期看好能够获取行业超额收益的一些领域,如医药。但具体投资还是要看企业。”蔡蕾称。“套用巴菲特的一句话,我们的投资原则有两条:一是以合理的价格投资于具备持续竞争优势并能够长期获取超额盈利的企业,二是记住第一条。”

--(2014/12/05 21:22)
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